?從供給端分析，北京地區(qū)PC構(gòu)件生產(chǎn)企業(yè)從2018年5月的16家增長到2020年6月的26家，年化增長率為27.47%。截至2020年6月裝配式混凝土部品企業(yè)26家，生產(chǎn)基地39個，總設(shè)計年產(chǎn)能達(dá)418萬立方米，

上海地區(qū)房建類裝配式構(gòu)件企業(yè)從2017年58家增長到2020年121家，兩年的時間企業(yè)數(shù)量大幅增加，年化增長率為44.44%，2019年上海地區(qū)PC設(shè)計產(chǎn)能為700萬立方，

?從單體產(chǎn)能來看，北京企業(yè)單體平均年設(shè)計產(chǎn)能接近16萬方，上海的單體年設(shè)計產(chǎn)能僅有6萬方左右，

總體而言上海地區(qū)PC構(gòu)件總供給狀況要高于北京地區(qū)，需求端可持續(xù)增長空間有限，兩個因素疊加導(dǎo)致上海PC構(gòu)件的價格要低于北京，預(yù)計北京地區(qū)PC價格仍能夠在高位運(yùn)行。

對于一個PC構(gòu)件廠產(chǎn)品價格的分析我們首先要結(jié)合其地理區(qū)位，判斷地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平狀況，同時要結(jié)合當(dāng)?shù)毓┙o增長和需求增長情況綜合考慮。

除了北京地區(qū)之外，后續(xù)我們推薦投資者關(guān)注海南和安徽合肥地區(qū)PC構(gòu)件市場狀況，海南省提出到2022年采用裝配式方式的建造的建筑比例達(dá)到80%，預(yù)計全省2022年對于裝配式構(gòu)件產(chǎn)能需求將達(dá)到2762.91萬平方米，約合394萬方（=2762.91/7）預(yù)制構(gòu)件，從供給端看，目前海南省預(yù)制混凝土構(gòu)件年產(chǎn)能約為28萬立方，面臨著較大的需求缺口，但構(gòu)件廠的產(chǎn)能擴(kuò)張需要一定的時間，預(yù)計PC構(gòu)件價格有一定的上漲空間；

合肥地區(qū)2020年裝配式規(guī)模目標(biāo)達(dá)到1000萬平方米，約合142萬方（=1000/7）預(yù)制構(gòu)件，今年合肥市PC裝配式年設(shè)計產(chǎn)能為170萬方，假設(shè)實(shí)際產(chǎn)能利用率按照50%計算，仍存在明顯缺口，且合肥今年成功進(jìn)入新一線城市，2025年裝配式建筑占比目標(biāo)達(dá)到30%，對于裝配式建筑的需求也將持續(xù)擴(kuò)張，對于合肥PC構(gòu)件市場發(fā)展長期看好。

到2020年年底，廣州市裝配式建筑占新建建筑面積比例需達(dá)到30%以上，政府投資工程裝配式建筑面積占比達(dá)到50%以上，在發(fā)展形勢較好的幾個區(qū)，2020年底力爭達(dá)到40%，2025年達(dá)到60%，深圳地區(qū)2020年裝配式目標(biāo)達(dá)到30%，但是供給端來看，深圳當(dāng)?shù)豍C裝配式生產(chǎn)企業(yè)只有中建海龍，且其主要目標(biāo)市場針對香港地區(qū)，所以深圳地區(qū)的供給缺口較大，可以由廣州、惠州等地產(chǎn)能進(jìn)行補(bǔ)給，廣、深地區(qū)市場也將面臨較好發(fā)展。

產(chǎn)能及利用率：增加收入的核心動力

收入主要是由價格和產(chǎn)能共同決定，價格一般隨行就市，PC構(gòu)件廠定價能力不強(qiáng)，工廠需要下大力氣提高的是產(chǎn)能情況，PC工廠設(shè)計產(chǎn)能一般有兩種口徑，一種是按照混凝土攪拌站產(chǎn)能計算，其根據(jù)攪拌站一年能生產(chǎn)混凝土量作為PC構(gòu)件廠設(shè)計產(chǎn)能，一種是按照工廠能夠生產(chǎn)部件產(chǎn)能計算，一般按照每日模臺數(shù)*單個模臺用砼量*臺模有效利用率*排班輪次計算，但是設(shè)計產(chǎn)能是在理論情況下進(jìn)行計算，工廠實(shí)際運(yùn)營時很難達(dá)到理想條件，因此很多工廠的設(shè)計產(chǎn)能偏高，與實(shí)際產(chǎn)量相比差距很大，我們首先需要了解哪些因素限制了產(chǎn)能利用率的提高，通過比較PC構(gòu)件廠處理這些因素能力和實(shí)際產(chǎn)能，可以大致判斷出產(chǎn)能釋放的極限情況：

1. 季節(jié)性因素

PC構(gòu)件具有明顯的季節(jié)性因素，12月-3月是行業(yè)淡季，4-10月為旺季，一方面國內(nèi)春節(jié)一般在2月份，工人都需要回家過春節(jié)，開工時間會受到一定影響，另一方面，12月-3月份天氣相對比較寒冷，項(xiàng)目現(xiàn)場作業(yè)環(huán)境比較辛苦，加之混凝土硬化速度也會放緩，所以項(xiàng)目進(jìn)度也會相應(yīng)減慢，對PC構(gòu)件的需求無法徹底釋放，所以一季度PC構(gòu)件廠的產(chǎn)能利用率都不是特別高，但是折舊攤銷仍要計提，PC工廠基本處于微利狀態(tài)，4月之后由于天氣轉(zhuǎn)暖，項(xiàng)目推進(jìn)速度開始加快，PC構(gòu)件廠的產(chǎn)能可以得到迅速擴(kuò)張，所以在評價PC構(gòu)件廠產(chǎn)能情況時，不能唯數(shù)字論，需要考慮到PC構(gòu)件行業(yè)典型的季節(jié)性因素影響。

2. 生產(chǎn)線種類

PC構(gòu)件廠主要是使用柔性生產(chǎn)線和固定生產(chǎn)線兩種，其中柔性生產(chǎn)線具有產(chǎn)能的可伸縮性，整個生產(chǎn)線依靠中央擺渡車進(jìn)行模臺的流轉(zhuǎn)，各個工位可以根據(jù)需要來設(shè)定其工作內(nèi)容，支模、布筋、澆筑、振搗、劃線、起平及拉毛等工序能夠根據(jù)需要進(jìn)行，每個構(gòu)件的生產(chǎn)均獨(dú)立安排，避免了流水線式生產(chǎn)中工序等待造成的時間浪費(fèi)，墻板生產(chǎn)的效率有明顯提高。當(dāng)需要增加產(chǎn)能時只需要簡單增加模臺的數(shù)量即可達(dá)到擴(kuò)大產(chǎn)能的目的，適用生產(chǎn)需求量較大的疊合樓板等構(gòu)件。

固定模臺可生產(chǎn)所有混凝土預(yù)制構(gòu)件，產(chǎn)能配置靈活，投資小見效快，對于生產(chǎn)超大型構(gòu)件、異形構(gòu)件、預(yù)應(yīng)力構(gòu)件等具備相應(yīng)優(yōu)勢。一般來講，柔性生產(chǎn)線占比較多的話，產(chǎn)能的釋放率會相對較高。

據(jù)遠(yuǎn)大住工披露公司其柔性生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能每天為100立方，全年生產(chǎn)300天，每條生產(chǎn)線的年產(chǎn)能約為3萬方，筑友南京工廠共有8條生產(chǎn)線，其中2條為柔性生產(chǎn)線，5條固定生產(chǎn)線，1條鋼筋加工線，年設(shè)計產(chǎn)能為12萬方，假設(shè)柔性生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能與遠(yuǎn)大住工相同那么固定生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能約為1.2萬方=（（12-2*3）/5），約為柔性生產(chǎn)線的40%，綜合以上分析，我們預(yù)測固定生產(chǎn)線的產(chǎn)能約為柔性生產(chǎn)線的40%-50%。至于PC工廠到底應(yīng)該選擇固定生產(chǎn)線還是柔性生產(chǎn)線，我們后文會進(jìn)一步分析。

3. 參與深化設(shè)計程度

裝配式建筑的設(shè)計階段分為技術(shù)策劃、方案設(shè)計、初步設(shè)計、施工圖設(shè)計和預(yù)制構(gòu)件深化設(shè)計，而傳統(tǒng)的現(xiàn)澆作業(yè)并沒有技術(shù)策劃和深化設(shè)計兩個步驟，在技術(shù)策劃階段需要進(jìn)行裝配式前期的方案策劃以及經(jīng)濟(jì)性分析，使得項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會效益實(shí)現(xiàn)綜合平衡，深化設(shè)計階段要對前期的施工圖設(shè)計和預(yù)制構(gòu)件設(shè)計圖進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計，各專業(yè)必須統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)預(yù)留、預(yù)埋、施工安裝預(yù)埋件等合并到一張圖中，以保證后期吊裝、施工的順利進(jìn)行，可以說裝配式項(xiàng)目的設(shè)計環(huán)節(jié)是項(xiàng)目成本控制的核心環(huán)節(jié)，“兵馬未動。設(shè)計先行”，從某種意義來講，設(shè)計的優(yōu)劣直接決定了項(xiàng)目的成敗。

特別是在深化設(shè)計階段，除了要確保預(yù)制構(gòu)件的鋼筋與預(yù)留洞口、預(yù)埋件相協(xié)調(diào)，使得整體環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)“一張圖”原則之外，還得注意盡量預(yù)制構(gòu)件的設(shè)計盡量滿足標(biāo)準(zhǔn)化要求，一旦在設(shè)計階段出現(xiàn)問題，后期必然會出現(xiàn)設(shè)計變更等問題，從而造成工期的拖延，甚至?xí)沟蒙a(chǎn)出來的構(gòu)件無法使用，造成批量級浪費(fèi)。

PC構(gòu)件廠實(shí)際產(chǎn)能不高的一個重要原因在于構(gòu)件標(biāo)準(zhǔn)化程度還不夠高

目前裝配式團(tuán)隊包括設(shè)計院、甲方、PC構(gòu)件廠、總包單位等一體化團(tuán)隊，但是一些小的設(shè)計院承接PC裝配式建筑的經(jīng)驗(yàn)較少，存在對PC構(gòu)件拆分不合理等情況，導(dǎo)致工廠無法大批量、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，造成產(chǎn)能低下，如果工廠前期就參與到業(yè)主的設(shè)計階段，盡可能提高項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)化程度，最終能夠提升產(chǎn)能利用率。

同時工廠對自己的工藝和設(shè)備更了解，參與到前端設(shè)計可生產(chǎn)更匹配、高效的產(chǎn)品，增加產(chǎn)能釋放的同時還能夠帶來成本的節(jié)約，據(jù)筑友南京工廠調(diào)研了解，參與到深化設(shè)計項(xiàng)目大約能節(jié)省100元/立方成本，但是工廠配備設(shè)計人員必然會增加人員工資成本，我們在智聯(lián)招聘上搜索PC設(shè)計深化師薪資，提供薪資為1萬-1.5萬元/月，我們假設(shè)設(shè)計人員工資為1.2萬，假設(shè)PC構(gòu)件廠配置5個設(shè)計人員，每年設(shè)計人員工資約為72萬元，按照每立方節(jié)省100元計算，加之設(shè)計人員參與設(shè)計每平米收費(fèi)再7-15元，我們簡便按照每平設(shè)計費(fèi)10元計算，則每方PC構(gòu)件設(shè)計業(yè)務(wù)能夠帶來70元收入（=7*10），每年承接參與設(shè)計業(yè)務(wù)需要達(dá)到4235方能夠達(dá)到盈虧平衡，假設(shè)工廠參與到前期設(shè)計階段的業(yè)務(wù)占比為30%，則工廠實(shí)際承接業(yè)務(wù)量在1.4萬方以上，參與到深化設(shè)計更加經(jīng)濟(jì)，業(yè)務(wù)量較小的工廠可以按照設(shè)計圖紙進(jìn)行生產(chǎn)。

4. 蒸養(yǎng)條件

PC構(gòu)件在脫模之前需要達(dá)到一定的強(qiáng)度要求，應(yīng)保證混凝土強(qiáng)度不低于15Mpa，傳統(tǒng)PC構(gòu)件養(yǎng)護(hù)方法由自然養(yǎng)護(hù)、蒸汽養(yǎng)護(hù)、太陽能養(yǎng)護(hù)、紅外線養(yǎng)護(hù)等方式，其中常見的是自然養(yǎng)護(hù)和蒸汽養(yǎng)護(hù)兩種，自然養(yǎng)護(hù)條件下，達(dá)到相應(yīng)的強(qiáng)度需要14天左右，由于養(yǎng)護(hù)環(huán)節(jié)是PC構(gòu)件出廠之前的必要環(huán)節(jié)，養(yǎng)護(hù)效率對產(chǎn)能的釋放會存在一定的限制，所以PC構(gòu)件廠柔性生產(chǎn)線一般會配置養(yǎng)護(hù)窯，使用蒸養(yǎng)窯在加溫加濕封閉環(huán)境下，對預(yù)制構(gòu)件進(jìn)行蒸汽養(yǎng)護(hù)，能夠?qū)B(yǎng)護(hù)時長控制在在8-12小時，南方地區(qū)溫度和濕度相對更高，有利于混凝土發(fā)生水化作用，其蒸養(yǎng)時長相對更短一些，使用蒸養(yǎng)窯可以有效減少養(yǎng)護(hù)時間，進(jìn)行脫模處理，加快生產(chǎn)進(jìn)度，促進(jìn)產(chǎn)能釋放。

固定生產(chǎn)線一般不配置養(yǎng)護(hù)窯，但是為了提高養(yǎng)護(hù)效果，可以采用鋪設(shè)蒸汽養(yǎng)護(hù)管道的方法進(jìn)行養(yǎng)護(hù)，它是由一臺主機(jī)、多臺養(yǎng)護(hù)從機(jī)、無線溫濕度測試終端、養(yǎng)護(hù)終端（蒸汽管路）組成，主機(jī)通過溫濕度感應(yīng)終端判斷是否需要進(jìn)行養(yǎng)護(hù)，通過蒸汽養(yǎng)護(hù)管道輸送蒸汽，但是養(yǎng)護(hù)管道直接鋪設(shè)在生產(chǎn)線上，相比于養(yǎng)護(hù)窯而言，封閉性更差，導(dǎo)致其養(yǎng)護(hù)效率要低于養(yǎng)護(hù)窯。

5. 人員素質(zhì)和分工

PC構(gòu)件廠一條完整生產(chǎn)鏈條包括組模、布筋、布置埋件、混凝土澆筑、養(yǎng)護(hù)、脫模和成品檢驗(yàn)等7個步驟，每道工序的復(fù)雜程度不同，造成每個工位的做工耗費(fèi)時間差異較大，比如布料工位生產(chǎn)效率高僅需要10分鐘就可以完成，但是組模、布筋等工序相對較為復(fù)雜，需要花費(fèi)的時間更多約在60分鐘，所以人員配置比就應(yīng)該為1：6，否則就會造成部分工位的效率浪費(fèi)，對于組模、布筋這些關(guān)鍵工位可以從建筑工地招聘一些熟練工擔(dān)任，能夠提高生產(chǎn)效率，使用蒸養(yǎng)窯進(jìn)行養(yǎng)護(hù)時長基本在8-12小時，自然養(yǎng)護(hù)時間要更長一些，是生產(chǎn)工序中耗時較長的環(huán)節(jié)。

以筑友智造南京工廠為例，柔性生產(chǎn)線標(biāo)準(zhǔn)配備人員為25人，固定生產(chǎn)線略高一些，有些工廠訂單量比較充足可以達(dá)到兩班倒，其產(chǎn)能釋放的自然會更加充分一些。產(chǎn)能的釋放和工人素質(zhì)也息息相關(guān)，PC構(gòu)件廠都是按圖下料，要求工人具備基本識圖作業(yè)能力，在預(yù)埋鋼筋時需要嚴(yán)格按照設(shè)計圖紙進(jìn)行填料，否則可能導(dǎo)致產(chǎn)品不合格造成浪費(fèi)，在綁筋時對鐵銹清理不徹底可能會導(dǎo)致返工，除此之外PC構(gòu)件廠產(chǎn)能釋放情況甚至和項(xiàng)目現(xiàn)場施工人員素質(zhì)相關(guān)，例如歐洲雙面疊合剪力墻技術(shù)對于施工人員的素質(zhì)要求較高，一般需要公司人員進(jìn)行現(xiàn)場安裝指導(dǎo)，從而會對整體的項(xiàng)目進(jìn)度產(chǎn)生一定的影響。

6. 產(chǎn)能瓶頸即高產(chǎn)能利用率工廠特征分析

在前一部分我們了解完限制產(chǎn)能釋放的因素之后，我們可以大致推斷出PC工廠產(chǎn)能瓶頸可能存在以下幾方面：

（1） PC工廠面積的大小會限制其后期產(chǎn)能擴(kuò)張的上限；

（2） 堆場面積會限制產(chǎn)能釋放，很多工廠生產(chǎn)過程中需要占用大量的堆場，一旦堆場占滿，產(chǎn)能就遇到了瓶頸；

（3） 蒸養(yǎng)條件會是潛在的產(chǎn)能瓶頸，由于蒸養(yǎng)時間在8-12小時，其余生產(chǎn)節(jié)拍需要配合蒸養(yǎng)進(jìn)行，柔性生產(chǎn)線最多只能實(shí)現(xiàn)兩班倒，而固定生產(chǎn)線上蒸養(yǎng)條件相對更差，生產(chǎn)排班只能到達(dá)一班倒，所以會在一定程度上限制產(chǎn)能的上限。

產(chǎn)能利用率較高的工廠應(yīng)該具備以下條件：

（1） PC工廠位于市場價格高的地區(qū)，其市場需求較多，產(chǎn)能利用率普遍較高。

（2） 柔性生產(chǎn)線配置比例較高的工廠，往往產(chǎn)能較大，利用率也較高；

（3） 工廠參與前期深化設(shè)計的程度越高，其產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度越高，產(chǎn)能釋放率越充分；

（4） PC工廠蒸養(yǎng)設(shè)施越完備，蒸養(yǎng)效率越高，其產(chǎn)能利用率越高；

（5） PC構(gòu)件廠人員素質(zhì)越高，技術(shù)越熟練，產(chǎn)品質(zhì)量愈可以得到保證，有利于產(chǎn)能的釋放。

逐一擊破：拆解成本結(jié)構(gòu)，多維度分析內(nèi)在差異

提高PC構(gòu)件廠經(jīng)營效益，除了想辦法提高收入外，成本管控是重要一環(huán)，也是提高毛利率的重要方法，PC構(gòu)件成本構(gòu)成中主要有材料成本，人工成本，模具成本以及其他制造費(fèi)用如折舊攤銷等等，具體構(gòu)成比例我們參考孫璐艷等人2019年以某裝配式項(xiàng)目實(shí)例中的分析，材料成本約41%，人工成本占到27%，機(jī)械（模具、蒸養(yǎng)、臺模）成本約為10%，運(yùn)輸費(fèi)用8%，措施費(fèi)為1%，管理費(fèi)加利潤占比約為13%。

PC構(gòu)件中材料、人工以及模具的成本幾乎占到總成本的80%，本部分針對材料、人工、模具等方面的成本狀況進(jìn)行詳細(xì)剖析。

1. 材料成本：相對穩(wěn)定，仍有辦法實(shí)現(xiàn)降本

PC構(gòu)件中材料成本占比較高，其主要是鋼筋和混凝土，以筑友南京工廠為例，其PC構(gòu)件平均售價為2800元左右，PC構(gòu)件中每方平均要使用145公斤鋼筋，其價格約在4元/公斤，自拌混凝土成本大約為450元，每方材料成本約為1030元，約占價格的36.78%，與上述成本構(gòu)成基本一致。南京地區(qū)7月7日建筑螺紋鋼價格顯示每噸價格為3700元，據(jù)中國水泥網(wǎng)顯示目前合肥地區(qū)C30商業(yè)混凝土價格為550元/方左右，鋼筋和混凝土價格各地會有市場指導(dǎo)價，PC構(gòu)件廠在這方面沒有太大的議價能力，但是PC構(gòu)件廠仍然可以想辦法降低成本：

場地允許情況下，可以自建混凝土攪拌站，使用自拌混凝土，可以節(jié)省掉相關(guān)的運(yùn)輸成本，其價格比商混便宜100元/方左右，根據(jù)愛采購信息顯示一座HZS120混凝土攪拌站價格為780萬元，其產(chǎn)能每小時約為120方，假設(shè)每天生產(chǎn)8小時，一年生產(chǎn)300天，攪拌站產(chǎn)能約為28.8萬方，假設(shè)折舊年限為5年，則每年攪拌站的折舊費(fèi)用約為156萬元，一般混凝土攪拌站需要配置站長1名，生產(chǎn)主管1名，車隊司機(jī)1名，設(shè)備管理人員1名，鏟車司機(jī)1名，設(shè)備操作人員1名，攪拌站實(shí)驗(yàn)員1名，假設(shè)人員年平均工資為8萬元，配套人員工資每年約56萬元，每年自建攪拌站成本約212萬元，按照每方自拌混凝土節(jié)省100元計算，則每年P(guān)C工廠需要生產(chǎn)2.12萬方構(gòu)件能夠達(dá)到盈虧平衡。

2. 人工成本：勞務(wù)外包抑或自營模式，產(chǎn)效才是關(guān)鍵

中國勞動工人價格逐年上漲，且工資增速也在逐漸加快，人工成本在PC構(gòu)件中占比越來越高，人工成本逐年上升的情況下，PC構(gòu)件廠為了降低人工費(fèi)用占比只能通過加大人均日產(chǎn)量進(jìn)行攤薄，不同PC構(gòu)件廠人均日產(chǎn)量差距較大，行業(yè)日均產(chǎn)量在0.5-0.8方左右，但是有些工廠柔性產(chǎn)線人均能夠達(dá)到2方左右，造成這種差異的原因一方面是由于柔性生產(chǎn)線和固定生產(chǎn)線之間的效率差異（柔性生產(chǎn)線和固定生產(chǎn)線人均日產(chǎn)能差異具體見下文5.1.），另一方面也和人工的素質(zhì)、工廠的管理水平、生產(chǎn)安排計劃等細(xì)節(jié)息息相關(guān)。

為了降低人工成本，有些PC構(gòu)件廠選擇將勞務(wù)進(jìn)行外包，通過和勞務(wù)公司簽訂派工合同，對工人進(jìn)行組織生產(chǎn)，使用勞務(wù)外包方式一般工資成本比自有員工更低，且可以在“五險一金”上按照更低標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行交付，整體的顯性成本更低，但是也存在著派遣人員素質(zhì)參差不齊，難于管理等方面的問題。自有工人工資和福利待遇更高，在產(chǎn)能需求不足時仍然需要支付定額工資，會帶來一定的成本負(fù)擔(dān)，但是由于自己培養(yǎng)的產(chǎn)業(yè)工人，素質(zhì)相對更高，產(chǎn)品質(zhì)量也更有保證。